আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল তার অক্টোবর 2026 গ্লোবাল ফিনান্সিয়াল স্ট্যাবিলিটি রিপোর্ট 13 অক্টোবর, 2026-এ প্রকাশ করেছে, সতর্ক করেছে যে AI-তে দুর্বল বিনিয়োগ এবং মুনাফা বা কম স্থিতিস্থাপকতা AI-সংশ্লিষ্ট স্টক এবং ক্রেডিট সংশোধনের কারণ হতে পারে, তিনটি বিশিষ্ট ঝুঁকির মধ্যে একটি যা বলেছে যে এটি হঠাৎ করে সারা বিশ্বে আর্থিক অবস্থার অবনতি ঘটাতে পারে।
প্রতিবেদনটির শিরোনাম স্থিতিস্থাপকতা, ঝুঁকি এবং রূপান্তরদেখায় যে আর্থিক বাজারগুলি শক্তিশালী অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি এবং শক্তিশালী কর্পোরেট উপার্জনের সাথে স্থিতিস্থাপক রয়ে গেছে যখন আর্থিক স্থিতিশীলতার ঝুঁকি বেশি রয়েছে। এর শুরুর অধ্যায়টি একটি AI-চালিত বাজার সংশোধন, সার্বভৌম বন্ডের ফলনের তীব্র বৃদ্ধি এবং বাজারের অশান্তির জন্য সম্ভাব্য নিকট-মেয়াদী অনুঘটক হিসাবে সাইবার হুমকি নোট করে। অধ্যায়ে উল্লেখ করা হয়েছে যে 33টি প্রধান কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মধ্যে 14টি 2026 সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক থেকে সুদের হার বাড়িয়েছে, প্রথম ত্রৈমাসিকে দুটির তুলনায়, মধ্যপ্রাচ্যে শক্তির শক থেকে মুদ্রাস্ফীতির চাপের প্রতিক্রিয়া হিসাবে। তারা আইএমএফের ব্লগ ইন্টারন্যাশনালের একটি সহচর পোস্টে লিখেছেন, অ্যাথানাসিওস ভ্যামভাকিদিস এবং জেসন উ লিখেছেন যে “আত্মতুষ্টির কোন জায়গা নেই”।
এআই ইকোসিস্টেমে লিভারেজ এবং সার্কুলার ফাইন্যান্স
প্রতিবেদনে বলা হয়েছে যে AI বিনিয়োগ এবং মুনাফা হ্রাস আশাবাদী প্রত্যাশাগুলিকে দুর্বল করতে পারে, ক্রমবর্ধমান প্রমাণের উদ্ধৃতি দিয়ে যে AI ক্ষমতাগুলি বিনিয়োগের নিম্ন স্তরে সরবরাহ করা যেতে পারে বা অর্থনৈতিক লাভ প্রত্যাশার চেয়ে কম হতে পারে। এটি একটি বিশ্ব অর্থনৈতিক আউটলুক দৃশ্যের দিকে নির্দেশ করে যেখানে AI বিনিয়োগের বিচ্ছিন্নতা 2028 সালের মধ্যে যথাক্রমে 0.4, 1.3 এবং 0.6 শতাংশ পর্যন্ত বৈশ্বিক জিডিপি, বিনিয়োগ এবং খরচ হ্রাস করে।
প্রতিবেদন অনুসারে, এআই-সম্পর্কিত কোম্পানি এবং তাদের বিনিয়োগকারীরা লিভারেজের তিনটি ক্রমবর্ধমান উত্সের উপর নির্ভর করে। 2024 সাল থেকে, গ্লোবাল ইনভেস্টমেন্ট-গ্রেড বন্ড ইস্যুতে হাইপারস্কেলারদের শেয়ার 1% থেকে 10%-এর কম থেকে বেড়েছে, কারণ প্রধান ডেটা সেন্টার অপারেটররা AI-ভারী বিনিয়োগ করার কারণে বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ হ্রাস পেয়েছে। হেজ ফান্ডের গ্রস ক্যাপিটাল পজিশন প্লাস মার্জিন লেন্ডিং 10% থেকে বেড়েছে অ্যাডভান্সড ইকোনমি জিডিপির প্রায় 15%, এবং লিভারেজড এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ডে ব্যক্তিগত স্টকের শেয়ার 16% থেকে 28% বেড়েছে, কারণ খুচরা বিনিয়োগকারীরা AI স্টকগুলিতে লিভারেজ এক্সপোজার চায়৷
সার্কুলার ফাইন্যান্সিং ব্যবস্থা এই আন্তঃনির্ভরতাকে শক্তিশালী করে। 2023 সাল থেকে জনসাধারণের কাছে প্রকাশ করা 14টি চুক্তি আর্থিকভাবে দুর্বল AI কোম্পানিগুলিতে প্রায় $300 বিলিয়ন হাইপারস্ক্যালার-নেতৃত্বাধীন ইক্যুইটি বিনিয়োগের প্রতিনিধিত্ব করে, এর সাথে $650 বিলিয়ন ঋণ, বিনিময়ে $1.4 ট্রিলিয়ন এর ভবিষ্যতের রাজস্ব প্রতিশ্রুতির বিনিময়ে পরিষেবা বা চিপ অর্ডারগুলির মাধ্যমে৷ প্রায় $320 বিলিয়ন ঋণ হোল্ডিং কোম্পানিগুলির দ্বারা ধারণ করা হয়, যার মধ্যে বিনিয়োগকারীর গ্যারান্টি, আনুষঙ্গিক অর্থায়ন এবং অন্যান্য অফ-ব্যালেন্স শীট বাধ্যবাধকতাগুলির দ্বারা সমর্থিত ঋণ অন্তর্ভুক্ত। প্রতিবেদনের প্রথম অধ্যায়, “আন্ডার স্থিতিস্থাপকতা: ক্রমবর্ধমান ঝুঁকি, অমীমাংসিত দুর্বলতা”, সতর্ক করে যে মূল হোল্ডিং কোম্পানিগুলির দুর্দশা একটি উল্লেখযোগ্য “মিথ্যা ঝুঁকি” গঠন করতে পারে: ইক্যুইটি এবং ঋণ বিনিয়োগ একই সময়ে তাদের মূল্য হারায় যখন তাদের সাথে সম্পর্কিত আয়ের প্রবাহগুলি প্রভাবিত হয়।
একটি সংশোধনের প্রভাব বিশ্বব্যাপী হতে পারে, প্রতিবেদনে দেখা গেছে। উন্নত এশিয়ান স্টক মার্কেটগুলি গ্লোবাল এআই স্টক রিটার্নের জন্য সর্বোচ্চ সংবেদনশীলতা দেখায়, যখন ইউরোজোন এবং ইউকে কম সংবেদনশীলতা দেখায়, যদিও চাপ এখনও 2022 এবং 2026 সালের মধ্যে মার্কিন ইক্যুইটি হোল্ডিংয়ে তীব্র বৃদ্ধির মাধ্যমে প্রেরণ করতে পারে।
সার্বভৌম বন্ডের ফলন এবং সাইবার হুমকি
ক্রমবর্ধমান শক্তির দাম এবং ক্রমবর্ধমান দীর্ঘমেয়াদী প্রিমিয়ামের কারণে বৈশ্বিক বন্ডের ফলন বেড়েছে, যা এখন তাদের ঐতিহাসিক রেঞ্জের উপরের প্রান্তে রয়েছে, এবং প্রতিবেদনে মূল্যায়ন করা হয়েছে যে এপ্রিল 2026 প্রকাশের পর থেকে বন্ড বাজারের ঝুঁকি আরও খারাপ হয়েছে। যেহেতু সরকারী বন্ডগুলি আর্থিক ব্যবস্থাকে আন্ডারপিন করে, ফলনের একটি তীক্ষ্ণ বৃদ্ধি বুদ্ধিমত্তা-সম্পর্কিত হোল্ডিং কৃত্রিম সহ উচ্চ ডিসকাউন্ট হারের মাধ্যমে অন্যান্য সম্পদের মূল্যায়নকে হ্রাস করবে এবং সমান্তরাল হিসাবে ব্যবহৃত বন্ডের মূল্যকে ক্ষয় করবে৷
সাইবার ঝুঁকির বিষয়ে, প্রতিবেদনে বলা হয়েছে যে 2026 সালে এখনও পর্যন্ত 70 শতাংশেরও বেশি ক্ষেত্রে, সফ্টওয়্যার বিক্রেতাদের শোষণ শুরু হওয়ার আগে দুর্বলতাগুলি ঠিক করার জন্য খুব কম সময় ছিল, যা এক বছর আগের থেকে 20 শতাংশ পয়েন্ট বেশি। ব্লগ পোস্টে উল্লেখ করা হয়েছে যে 2021 সালে বিক্রেতাদের দুর্বলতা ঠিক করার জন্য সাধারণত 300 দিন সময় ছিল। প্রতিবেদনে ক্রমবর্ধমান বিপদের জন্য দায়ী করা হয়েছে দ্রুত ডিজিটালাইজেশন, অল্প সংখ্যক সমালোচনামূলক প্রযুক্তি প্রদানকারীর উপর নির্ভরতা এবং ফ্রন্টিয়ার এআই মডেলগুলিতে অ্যাক্সেস সহ আরও পরিশীলিত অভিনেতা যারা সাইবার আক্রমণের অনুকরণে শক্তিশালী ক্ষমতা প্রদর্শন করেছে।
ব্যাংকিং স্ট্রেস পরীক্ষা এবং নীতি সুপারিশ
2026-এর জন্য IMF-এর বিশ্বব্যাংকের স্ট্রেস টেস্ট একটি নেতিবাচক পরিস্থিতির মডেল যা 150 এবং 300 বেসিস পয়েন্টের স্বল্প- এবং দীর্ঘমেয়াদী বন্ড ফলন বৃদ্ধির সাথে দুর্বল-প্রত্যাশিত AI উত্পাদনশীলতা লাভকে একত্রিত করে, বৈশ্বিক প্রকৃত জিডিপি প্রবৃদ্ধি প্রায় 3 শতাংশ কমিয়ে দেয় এবং দুই বছরের বেসলাইনে প্রথম বেসলাইন হারে কম করে। এই পরিস্থিতিতে, বৈশ্বিক ব্যাঙ্কিং সিস্টেমের সাধারণ স্টকের মোট টায়ার 1 অনুপাত প্রায় 150 বেসিস পয়েন্ট কমে প্রায় 11.5 শতাংশে নেমে আসবে, যা নিয়ন্ত্রক ন্যূনতম ন্যূনতমের উপরে থাকবে। বৈশ্বিক ব্যাঙ্কিং সম্পদের 22% প্রতিনিধিত্বকারী ব্যাঙ্কগুলিকে তবুও দুর্বল হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়েছে, 2025 অনুশীলনে 18% এর তুলনায় 7% এর নিচে চাপ-পরবর্তী অনুপাত রয়েছে।
ব্যাংকিংয়ের বাইরের দুর্বলতা চাপ বাড়াতে পারে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, 2026 সালে নন-ব্যাংক আর্থিক মধ্যস্থতাকারীদের ব্যাংক ঋণ 18% বৃদ্ধি পেয়েছে, যেখানে প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্ম এবং প্রাইভেট ক্রেডিট কোম্পানির এক্সপোজার 30% বৃদ্ধি পেয়েছে। পেনশন এবং বীমা তহবিল গত দশকে তাদের তরল বিনিয়োগের অংশ প্রায় দ্বিগুণ করেছে এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইউরোজোনের স্টক এক্সচেঞ্জে ব্যবসা করা কর্পোরেট বন্ডের এক চতুর্থাংশেরও বেশি ধারণ করেছে। সরাসরি ঋণ এখন বিশ্বব্যাপী প্রায় $2 ট্রিলিয়ন, এবং জরিপ করা 10টি বৃহৎ ব্যবসায়িক উন্নয়ন সংস্থার মধ্যে চারটি তারল্য দায় বহন করে যা তাদের উপলব্ধ রিজার্ভের চেয়ে বেশি।
প্রতিবেদনে নীতিনির্ধারকদের এআই অর্থায়নের অত্যধিক লিভারেজ ধারণ করার আহ্বান জানানো হয়েছে, যার মধ্যে মূলধন লাভের অর্থায়নের সীমাবদ্ধতা, লিভারেজড এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ডের উপর বিধিনিষেধ এবং স্বল্পমেয়াদী বিকল্পগুলি অন্তর্ভুক্ত করা, সেক্টরাল মূলধনের প্রয়োজনীয়তা, ঘনত্বের সীমা এবং মূলধন পুল যেখানে দুর্বলতা রয়েছে। বন্ড মার্কেটে, এটি নির্ভরযোগ্য রাজস্ব একত্রীকরণ, বন্ড এবং চুক্তি পুনঃক্রয়ের বৃহত্তর কেন্দ্রীয় ক্লিয়ারিং এবং পরিচালনার জন্য প্রস্তুত একটি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের তারল্য সুবিধার জন্য আহ্বান জানায়।
সাইবার বিষয়ে, প্রতিবেদনে প্রতিটি অর্থনীতির সাইবার পরিপক্কতার সাথে অভিযোজিত একটি সিস্টেম-ব্যাপী অপারেশনাল স্থিতিস্থাপক কাঠামোর সুপারিশ করা হয়েছে এবং সতর্ক করে যে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা আক্রমণ-প্রতিরক্ষা চক্রকে মেশিনের গতিতে সংকুচিত করে। ব্লগটি তিনটি অগ্রাধিকার দেয়: একটি টেকসই পথে পাবলিক ঋণ স্থাপন করা, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা, ব্যক্তিগত ঋণ এবং অন্যান্য নন-ব্যাংক আর্থিক খাতে লিভারেজ এবং তারল্যের অমিল সীমিত করা এবং সাইবার সুরক্ষা জোরদার করা, যখন উদীয়মান এবং উন্নয়নশীল অর্থনীতিগুলিকে আর্থিক অবস্থা অনুকূলে থাকা অবস্থায় রিজার্ভ পুনর্নির্মাণের পরামর্শ দেওয়া হয়।
Leave a Reply